O conselho de administração da Warner Bros. Discovery votou de forma unânime para recomendar que os acionistas rejeitem a mais recente oferta da Paramount Skydance, classificada como insuficiente e arriscada. Segundo a companhia, a proposta revisada apresentada em dezembro continua inferior ao acordo já firmado com a Netflix, principalmente pelo elevado volume de financiamento por dívida envolvido na operação.
De acordo com a avaliação do conselho, o modelo financeiro da oferta da Paramount cria riscos significativos para a conclusão da transação e não oferece salvaguardas adequadas aos acionistas caso o negócio não seja finalizado. A Warner Bros. Discovery destacou que o acordo vinculante com a Netflix proporciona maior valor e um grau superior de segurança, sem os custos e incertezas associados à alternativa apresentada pela Paramount.
Em dezembro, a Netflix anunciou um acordo com a Warner Bros. Discovery para a aquisição de determinados ativos, incluindo a HBO e os estúdios de cinema e televisão da Warner Bros., em uma operação avaliada em 82,7 bilhões de dólares.
O presidente do conselho da Warner Bros. Discovery, Samuel A. Di Piazza Jr., afirmou que a decisão foi tomada após uma análise detalhada de múltiplos fatores estratégicos e financeiros. Segundo ele, a oferta da Paramount continua oferecendo valor insuficiente e depende de um volume extraordinário de dívida, o que compromete a viabilidade do fechamento do negócio e expõe os acionistas a riscos relevantes. Para o executivo, o acordo com a Netflix representa uma alternativa claramente superior em termos de valor e previsibilidade.
A Paramount Skydance havia lançado anteriormente uma oferta hostil para adquirir todas as ações em circulação da Warner Bros. Discovery por 30 dólares por ação em dinheiro, o que representaria cerca de 108,4 bilhões de dólares. Após a rejeição inicial pelo conselho da Warner Bros. Discovery, a empresa apresentou uma proposta revisada no fim de dezembro, que também foi recusada.
Em relatório aos investidores, os analistas Richard Greenfield, Brandon Ross e Mark Kelley, da LightShed Partners, avaliaram que, para superar a proposta da Netflix, a Paramount teria de aumentar de forma significativa o valor por ação e, principalmente, reformular a estrutura financeira da oferta. Segundo eles, seria necessário absorver os custos relacionados ao cancelamento do acordo com a Netflix e substituir o financiamento majoritariamente baseado em dívida por uma proposta com predominância de capital próprio. Os analistas destacaram ainda que um aumento relevante do aporte em dinheiro exigiria fontes que não gerassem riscos regulatórios adicionais, indicando que, embora exista um caminho para uma oferta superior, isso demandaria uma reformulação profunda da estratégia atual da Paramount.
Acompanhe a Panorama Audiovisual no Facebook e YouTube
